少数政信产品违约事件给我们的启示有哪些呢

发布者: admin 发布时间:2020-02-17浏览量:

在资产管理行业,资金晚到一天都算是违约。本次XX政信违约,被标题党冠以首例,但在实际上,这已经是政信资产第三次被扣黑帽子了。从时间上排序,最早是20181月中融云南国资首例信托贷款违约;其次是新疆农六师SCP,它是首例公募政信债券违约;然后才是近期XX内蒙古首例省会城市的基础设施项目(政信)违约,首例这个概念已经用了3遍。

通过分析这3个被公众知晓的政信延期违约事件,能给我们重新思考政信产品提供哪些经验和启示呢?我们先简单回顾一下当时的事件:(其实就是客观原因导致延迟了几天,被媒体过分渲染而已)

▎云南国资延期违约事件,被誉为首个省级平台违约事件

2018111日,中融国际信托有限公司发布一则关于云南省国有资本运营有限公司(下称云南资本)未能按时偿还信托贷款本息公告,2018115日,云南资本公告称116日偿付完毕。风险处置期间共计5天,由于信托投资属于非标投资,市场消息仅仅在政信圈内传播,加之处置得当速度快,未发生区域性系统性风险。

▎新疆农六师SCP,它是首例公募政信债券违约

六师国资违约事件被认为是开创了中国国内债券市场的先例,该笔债813日到期,而资金是15日到主承销商账上,因为资金(到付)晚了两天,在社会上引起了负面影响,农六师也向金融机构做了检查。但是,此次事件的社会效应比云南国资大得多,直接造成评级下调:上海新世纪资信评估投资服务公司将其对第六师国资经营公司的评级从AA调降至C。直接导致的结果有:

814日新疆生产建设兵团十二师”3亿元的“18天恒基SCP003”超短融债券发行失败。债券二级市场大幅波动,“14十二师债券,14日的成交价较13日收盘价暴跌15.00%

此次城投债“17兵团六师SCP001”属于技术性违约风波,带来市场连锁反应,新疆兵团六师反应迅速,启动问责调查,最大程度挽回市场信心,避免更严重区域性系统性金融风险发生。

前文XX信托内蒙古首例省会城市的基础设施项目违约

XX信托-金马xx号,首个政信项目违约,也是国内首个省会城市的基础设施项目违约,违约公告如下:

融资人已于2018920日向我司出具了不能按期支付的情况说明,表示其将在30个工作日内兑付,并支付延期利息等费用。但是截至20181030日,融资人已逾期支付上述信托贷款本息共计27600.28万元。我司已派人到现场进行催收,积极督促融资人、担保人筹措资金偿付信托贷款本息。

目前,融资人就还款方式,提出拟通过处置土地、写字楼等资产、向银行等金融机构申请贷款、向相关部门及其他公司寻求流动性支持等方式筹措资金,缓解流动性危机。

通过以上案例我可以发现,政信产品的最终融资人,普遍存在不愿意本地区融资受到过多负面影响的心理,区域性金融风险发生时,地方政府救助的意愿会上升。

假设发行人拒绝兑付,其将面对的负面后果是后期融资将非常困难,同时还会影响同一区域其余城投企业的融资,进而可能升级为区域性的债务问题。谁去推倒多米诺骨牌的第一张牌,谁的罪过就最大,承担的责任可以说是不可承受之重。

另外,根据国办函[2016]88号文《国务院办公厅关于印发地方政府性债务风险应急处置预案》,省级区域金融风险处置由省级政府负责处理,省级政府对区域性金融风险负有救助责任。城投信仰的本质是在面对选择时,市场参与主体均会趋利避害,当发行主体违约所造成的危害大于其所获得利益时,避免延期违约。

当下理财顾问在看待政信产品时,凡是信托、基金管理人披露信息越充分的,延期时间越短,风险处置速度越快,政信资产就越安全,客户损失越小,即便出现延期事故了,也会在短期内解决。


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